Akciový expres
![]() |
Burza v Hong Kongu Zdroj: flickr.com |
Na dvadsiate
piate výročie nežnej revolúcie sa rozbehol „akciový expres“ spájajúci dve
hlavné čínske burzy, hongkonskú so šanghajskou. Po mesačnom odklade, spôsobenom
protestami v uliciach Hongkongu, uviedol miestny predseda vlády do pohybu
mechanizmus, ktorý umožňuje Číňanom v reálnom čase kupovať akcie čínskych
firiem na hongkonskej burze (tzv. H-shares) a Hongkončanom kupovať tie na
šanghajskej (A-shares).
Keďže Hong Kong
na rozdiel od Číny povoľuje voľný pohyb kapitálu, miestni brokeri umožnia kúpu
čínskych akcií investorom z celého sveta, čo je hlavným účelom prepojenia.
Obchodovanie z prvého dňa tieto predpoklady potvrdilo: šanghajských akcií
sa kúpilo desať krát viac ako hongkonských.
Akciový expres, oficiálne Shanghai - Hong Kong Stock Connect, je
vnímaný ako výrazný medzník v liberalizácii čínskeho konta čistého majetku
a v zvýšení použitia a zameniteľnosti yuanu. Zároveň sa tým posilňuje pozícia Šanghaja ako
svetového finančného centra. Popri (doteraz neveľmi úspešnej) šanghajskej zóne voľného obchodu je to ďalší reálny krok smerom k otvoreniu sa čínskeho
finančného systému svetu.
Dizajnéri
finančného mechanizmu si však sú vedomí nedostatkov a rizík plynúcich z investovania
v Číne, a tak do neho vniesli množstvo obmedzení: investovať sa môže len
do vybraných približne 500 čínskych a 250 hongkonských firiem, existuje
denný limit objemu investícií (ktorý bol v smere na Šanghaj dosiahnutý hneď
v prvý deň). Čína dokonca zrušila
daň z kapitálového zisku aby zatraktívnila celý projekt.
A ako reagovali
akciové trhy? Ten hongkonský sa prepadol, kým šanghajský rástol takmer do rekordných
výšok. Skúsení investori však tvrdia, že peniaze tých, ktorí v Číne investovať
chceli, si tam už dávno našli cestu. Konzervatívni investori sa naopak Číne
dlhodobo vyhýbajú, pretože poznajú miestne „účtovné zvyklosti“:
finančné výkazy máloktorej čínskej firmy (a to platí i u tých najväčších)
korešpondujú s realitou. Preto regulátori starostlivo vybrali 500 takých,
ktorým sa dá do určitej miery dôverovať, a ostatné do projektu nepozvali.
Ak však všetko
pôjde podľa plánov architektov čínskych finančných reforiem, o pár rokov sa do
programu zahrnú všetky firmy na oboch burzách. Vznikla by tým tretia najväčšia
burza na svete podľa trhovej kapitalizácie. A ak by sa k nim pridala
burza shenzhenská, ktorá má eminentný záujem, spojený čínsky akciový trh by bol druhým najväčším, i keď stále o viac ako polovicu menším než je ten v New
Yorku.
Comments
Post a Comment